有机酱油竞争格局（2023Q1-3）

大幅加码渠道开拓，把握全国化扩张契机。近几年千禾稳步推进外埠市场的开拓步伐，主场西部地区的营收占比由2019年52.16%下降至2023年38.34%，而营收占比增长最快的中部地区市场则由7.70%提高到2023年的13.99%，主要得益于渠道布局的加强，中部地区经销商数量由2019年153家提升至2023年的747家。

2022年下半年以来，在海天短暂陷入舆论风波、零添加市场加速渗透的情况下，公司迎来加快全国化扩张的契机，2023年公司对各个大区的经销商队伍进行大幅扩充，截至2023年末公司经销商数量已达到3250家，较2022年增长1020家。同时，公司积极迎合调味品的销售渠道变革，大力布局电商等线上平台，助力全国市场开拓。2023年公司线上销售6.3亿，占主营业务收入比重为19.68%，远高于行业平均水平。

品类横向拓展，加大多元化布局。目前千禾的收入主要由酱油和食醋贡献，2023年两者分别占据63.63%和13.17%营收，其他品类公司亦有布局，但尚未形成规模。

从千禾的战略布局来看，料酒是下一个重点打造的产品，10万吨料酒生产线建设已于2023年2月底竣工转固投入使用，公司料酒产能提升至15万吨，为产品未来放量奠定基础。与酱油相似，公司食醋、料酒、耗油等产品均以零添加作为主打标签，随着零添加等高附加值升级浪潮由酱油逐渐向其他品类扩散，公司有望借助市场的品牌认知优势及全国渠道的扩建逐步实现多品类的横向扩张。