存量城投债季度行权/到期规模（亿元）
数据描述
图19：城投债募集资金用途分布（亿元）图20：用于偿还有息债务的城投债分布
100%
80%
60%
40%
20%
0%
总规模（右）偿还有息债务占比补流+项目建设占比
10000 8000 6000 4000 2000
2024-05
2024-03
2024-01
2023-11
2023-09
2023-07
2023-05
2023-03
2023-01 0
100%
80%
60%
40%
20%
0%
借新还旧占比偿还其他债务占比
2024-05
2024-03
2024-01
2023-11
2023-09
2023-07
2023-05
2023-03
2023-01
资料来源：wind，民生证券研究院注：相关统计中不含PPN。
站在当下节点来看，未来城投债供给会如何？
在批文趋紧、用途受限、净新增缩量的情况下，城投债逐渐进入存量时代基本成为共识，故而未来总量供给可根据进入行权期或到期的城投债规模做大致推断：
2024-2025年，进入行权期或是到期的城投债规模分别为4.07、5.67万亿元；分季度看，2024年三、四季度及2025年一、二季度行权或到期规模分别为2.07、1.68、1.67、1.56万亿元。
考虑到发行人一般提前3-6个月为未来偿还作储备，年内预计待发行城投债
规模在3.5-4.0万亿元。
图21：存量城投债年度行权/到期规模及分布（亿元）图22：存量城投债季度行权/到期规模（亿元） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
行权/到期规模占比（右）
2024年2025年2026年2027年2028年2028年以后
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0% 25000 20000 15000 10000 5000 0
资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院
图23：分区域城投债行权到期规模及分布（亿元）