【兆驰股份】兆驰LED全产业链布局及各子公司负责业务展示

中游兆驰光元：公司自2011年起布局LED封装领域，产能扩建迅速，据公司公告，2019年产线达1000条，2020年拥有超过2400条生产线，2021年进一步扩建至3500条。

下游兆驰股份、兆驰晶显、兆驰照明：公司LED应用板块已经拥有成品照明灯具、电视背光及COB显示三大应用业务。其中，兆驰股份主体公司进行液晶电视、显示器等背光应用的生产销售。此外，公司于2021年2月成立兆驰晶显，专注于COB显示业务。兆驰照明则负责下游照明业务，专注灯光照明开发与应用。

乘Mini LED赛道之风，公司LED业务进入收获期，这也是我们当前的关注重点。显示技术不断迭代发展，近年来Mini LED背光与直显技术突破，叠加成本迅速下降，渗透率迎来提升拐点，正成为LED行业增长的重要驱动因素。对于兆驰而言，由Mini LED带动的产业链均价提升、利润释放，也是公司近两年高速增长的主要动力。

经营情况方面，债权危机风波过后公司重回稳健经营，轻装上阵开启全新成长周期。公司历史收入利润表现良好，2015-2020年五年期间收入、利润CAGR分别为27.1%、38.5%，但在2021-2022年间经营呈现大幅波动，主要受恒大集团债权危机、海外客户去库存等事件影响。随着短期事件扰动消散，2023年公司收入利润迅速恢复，且LED业务收入占比提升，经营重回稳健。2023年公司实现收入171.67亿元，同比+14.23%；归母净利润为15.88亿元，同比+38.61%。