2021~2025E中国卫星互联网市场规模

3.5商业航天：2024下半年等待开启规模化建设

卫星互联网建设加速；2024年是发展元年。1）2023年7月9日，卫星互联网技术试验卫星成功发射，中国卫星互联网建设迈出实质性一步；2）2023年7月25日，上海市提出将打造“G60星链”，一期将实施1296颗，未来将实现

1.2万颗以上的卫星组网；3）2023年10月7日，工信部表示，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革；4）2023年11月23日，西昌卫星发射中心成功发射卫星互联网技术试验星（上海微小卫星研制）；5）2024年2月26日，中国航天科技集团有限公司发布《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》，2024年拟实施100次发射任务，同比增长49%，有望创造新纪录，中国首个商业航天发射场也将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。如此高密度的发射排期或预示着2024年将是中国卫星组网建设的关键之年；6）2024年5月24日，鸿擎科技向ITU提交了预发信息(API)，提到Honghu-3星座计划将在160个轨道平面上共发射1万颗卫星，是国内继GW和G60计划后，第三个超万颗的低轨星座。我们认为，2023年以来，我国卫星互联网建设显著提速，政策、产业资本支持力度加大，2024年或是星座规模化建设的元年。

500 400

其他,20.79% 300 200 100 0 2021 2022

2023E

2024E

2025E

俄罗斯,2.39%

中国,8.31%

美国,68.57%

中国卫星互联网市场规模

资料来源：SIA，民生证券研究院资料来源：UCS，民生证券研究院数据统计截至2023年05月01日

火箭发射是搭载卫星上天的核心环节。1）2023年9月5日，星河动力谷神星一号火箭在山东海阳及附近海域成功发射，将天启星座顺利送入预定轨道。这是中国民营火箭首次海上成功发射，星河动力创造了新纪录；2）2023年11月2日，星际荣耀液氧甲烷可重复使用验证火箭双曲线二号飞行任务的圆满成功，标志着中国商业航天在可重复使用运载火箭技术上取得重大突破；3）海南商业航天发射场（海南商发）近期建设提速，力争年底前要全面完成建设任务。目前海南商发已与上海垣信、天兵科技、东方空间等多家商业航天公司签署了战略合作协议，预计24年将迎来批量化发射。我们认为：我国商业火箭公司的快速崛起将带来卫星发射运力的有效补充；火箭可回收技术的不断突破也将有效降低卫星的发射成本，或有利于加速我国卫星互联网星座的部署。