2015-2021年中国纺织品数码喷墨印花各类墨水消耗情况

合年均增长率分别为20.32%和19.94%。近年来，随着数码喷印柯式热熔转移印花膜技术的不断成熟和对泳衣、瑜伽服等为代表的锦纶产品需求的提升，涂料墨水和酸性墨水等墨水的需求量也得到一定提升，但规模仍较小。

服装消费是数码印染的最终需求流向，同时宏华数科销售结构中海外占比较高，因此全球纺织服装需求的复苏将会对公司业绩产生明显影响，我们从国内及海外两方面对服装消费市场进行分析，具体如下：

国内市场或已逐步进入到补库区间。自2022年中开始，国内服装库存增长开始放缓，进入2023年后国内纺织服装行业库存增速连续多月为负，行业进入去库阶段，而自2024年4月起，国内纺织服装行业产成品存货增速同比回正至2.2%，行业开始逐步进入补库存周期。我们认为随着经济发展逐步平稳，消费者的服装消费逐步稳定，因此对纺织服装的需求开始恢复，国内市场库存水平的提升将带动上游纺织服装设备需求的回暖。

从产能投建情况来看，国内纺服行业固定资产投建也在2024年初迎来拐点。2024年一季度，国内纺织服装固定资产投资完成额累计同比增长达17.50%，时隔近一年开始转正。由于固定资产投建与产能释放存在着一个时间间隔，所以我们认为服装生产企业对于行业的预期已在2023年H2达成一致，之后将逐步开启新一轮产能优化及建设，服装生产端将逐步进入到有序增长的状态，这有利于数码印花等新兴设备的渗透率进一步提升。