全球精锡供需平衡表（单位：万吨）

2020 2021 2022 2023 2024E 2025E

精锡产量（万吨） 34.0 38.1 37.5 37.0 36.2 36.9

精锡消费量（万吨） 36.3 39.0 38.3 36.0 36.9 37.7

焊料 17.4 19.1 19.1 18.5 19.5 20.1

锡化工 6.1 6.6 6.2 5.5 5.6 5.6

镀锡板 4.4 4.7 4.5 3.9 3.9 4.0

铅酸电池 2.7 2.7 2.9 2.7 2.7 2.7

锡铜合金 2.4 2.7 2.9 2.3 2.3 2.3

其他 3.3 3.1 2.7 2.8 2.8 2.9

平衡 -2.3 -0.9 -0.8 1.0 -0.7 -0.7

资料来源：安泰科，ITA，民生证券研究院

5锑：供应增量有限，供需缺口或将持续

锑是全球稀有的有色重金属，呈现为银白色，常制成棒、块、粉等多种形状，易溶于王水，溶于浓硫酸，锑性脆易碎，无延展性，同时是热和电的不良导体，导热率和导电率仅为铜的1/20和1/27，在自然界中主要存在于硫化物矿物辉锑矿

（Sb2S3）中，是中国的优势矿产资源，主要应用领域为阻燃剂、铅酸蓄电池、光伏玻璃等。锑在工业制造中常被用作添加剂，被称为“工业味精”。从锑产业链来看，中游深加工方面，锑矿经过冶炼加工得到氧化锑、乙二醇锑、锑合金等产品，氧化锑又可继续加工为焦锑酸钠等产品。