2020-2024Q1 高值耗材板块收入规模(亿元)及增速

图48：2020-2024Q1高值耗材板块收入规模(亿元)及

增速

图49：2020-2024Q1高值耗材板块净利润规模(亿元)

及增速

资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院

从盈利能力和经营效率上看，受内外因素影响，高值耗材板块毛利率水平持续承压，但受益于行业经营效率的提升，行业净利率水平持续改善。主要受行业竞争加剧导致的内生降价和集采政策影响下的行业被动降价影响，高值耗材板块毛利率水平持续下降，但受益于行业经营效率的不断提升，行业费用率水平出现一定优化，净利率水平自2022年以来持续上升。

高值耗材整体板块2023年毛利率水平为68.8%，2024年Q1毛利率水平为68.4%，仍处于下行轨道中。板块2023年净利率水平为21.3%，2024年Q1净利率水平为25.4%，延续2022年以来的上行态势，我们认为2022年以来高值耗材板块净利率水平持续改善主要影响因子为行业经营效率的不断提升，2023年度高值耗材板块整体销售费用率水平为26.0%，2024年Q1销售费用率水平为22.4%，行业集采和重点公司内部提效的影响显著，随着集采的进一步深化，销售费用率的优化有望持续。2023年行业整体管理费用率为9.7%，2024年Q1行业整体管理费用率为9.1%，近年管理费用率整体稳定。2023年行业整体研发费用率为12.7%，达到近年高点，2020年以来行业整体研发费用率持续抬升，彰显行业创新属性，2024年Q1行业整体研发费用率为11.3%，较2023年度出现一定下降，但参考2020-2023年行业研发费用率区间，2024年Q1的研发费用率仍处于较高水平。