全球DRAM市场规模(亿美元)及增速(%):呈现较强的周期性波动

●SK海力士的DRAM、NAND营收约占总营收比重的93%，其中DRAM营收占比超6成。SK海力士作为全球存储芯片行业龙头之一，DRAM和NAND业务贡献了SK海力士约93%的收入。近十年来，公司DRAM产品收入占比为63%~80%，呈现先上升后下降趋势，由超过七成升至八成再降至接近六成；NAND占比18%~32%，呈现小幅上下波动，总体稳定在近三成左

右。除DRAM与NAND外，近十年来，公司CIS业务营收占比2%~7%，呈稳步上升趋势。据SK海力士官网，CY2023年，

SK海力士来自DRAM和NAND的营收额分别达到159亿美元、74亿美元，占总营收比重分别为63%、29%。

●SK海力士营收随DRAM行业周期波动，具有较强的周期性，近两年营收同比增速跌破零点。半导体存储芯片具有强周期性，SK海力士营收亦呈现出周期性特征，且与DRAM行业周期趋势相似。据CFM闪存市场数据，全球DRAM市场规模于2021年出现超40%增速，2022和2023年持续受终端市场需求疲软影响，全球DRAM市场规模分别同比下降16.7%/36.1%；据

SK海力士官网，CY2021-2023年公司营收同比+39.1%/-8.0%/-27.4%，近两年同比增速跌破零点。

●CY24Q1业绩：DRAM/NAND价格分别环比上涨20%/30+%，受益上行周期市场价格持续回暖，Q1季度营收环比+10%。据SK海力士24Q1业绩说明会，CY24Q1季度营收12.43万亿韩元(约合93.6亿美元)，同比+144%/环比+10%。按产品划分来看，DRAM单季营收7.58万亿韩元(收入占比61%)，环比+3.2%，位元出货量环比下滑10%，主要系传统DRAM销售季节性影响，

ASP环比增长20%；NAND单季营收4.35万亿韩元(收入占比35%)，环比+32.7%，出货量环比持平，ASP环比增长超30%。

图：SK海力士2002-2023年分产品营收(亿美元):DRAM营收占比6成

图：全球DRAM市场规模(亿美元)及增速(%):呈现较强的周期性波动

400 350 300 250 200 150 100 50 0

DRAMNANDFlashOthersYoY(%)

67 92 110 59 63 44 74 3237 294 37 267 31 18 202 218 2225 2522 174191 159 316 0484259684549 0 171585 126124 93 106 6764 2338

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-40% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

-60% 1200 1000 800 600 400 200 0

-200

DRAM市场规模YoY(%)

957 949 730 791 603670 505 387 460450420 150162 268253336313241220 296264350

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0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

-20%

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营收表现：预计24年DRAM/NAND终端需求同比+20%，AI融合加速市场需求