国内交换机行业市场规模及增速

在交换机领域，新华三具备和英伟达竞争的技术能力。不同层级的网络中需要不同通信能力的交换设备。我们在英伟达SuperPod算力集群的分层网络中看到，其开发了从448 Gb/s到51.2 Tb/s的交换容量，从100 Gb/s到800 Gb/s的端口速率的交换机产品满足不同层级的通信需求。新华三在交换机领域深耕多年，技术积累深厚，产品品类丰富。根据新华三官网，2023年6月，其推出的H3C S9827-64E交换机产品具有51.2Tb/s交换容量，800Gb/s的端口速率，各方面性能指标与英伟达2024年3月推出的Spectrum-X800在同一水平。我们认为，新华三的交换机产品具备与以英伟达为代表的海外竞品竞争的技术基础，有望受益于各厂商为开发和应用AI大模型而加大AI算力集群的投入。

新华三在国内交换机市场常年保持份额第二名。根据紫光股份历年年报，2020-2023年：新华三在中国以太网交换机市场份额分别为35.0%、35.2%、33.8%、32.9%，持续保持市场份额第二。在包括电信运营商在内的企业客户侧，新华三的交换机产品已经具备较好的品牌力和客户基础。当前，各企业正扩大AI算力集群的投入，各地的智算中心也在加快建设。我们认为，新华三的400G高端交换机产品有望在国内智算中心加快建设的过程中放量。