海螺骨料产能

海螺水泥近几年加速扩张骨料业务，产能和收入快速增长。过去公司主要依托水泥矿山丰富的石灰石资源发展骨料业务，因此骨料规模较小，近几年持续获取专门的大型骨料矿山，产能快速增长。截至2023年底，公司骨料产能1.5亿吨/年，水泥行业中仅次于华新水泥和天山股份。2023年公司骨料收入39亿元（占比2.7%）、毛利19亿元（占比8.0%）、毛利率48%。

骨料资源属性带来盈利稳定性强于水泥，已贡献显著业绩增量。2021年之前海螺骨料业务更多依托水泥基地资源发展，吨成本具备优势，因此毛利率较高；2022年以来随着下游需求持续下滑和部分供给释放，骨料行业价格下行，且公司近几年持续获取专门的大型骨料矿山，这部分矿山成本较高，陆续投产后摊低整体骨料毛利率，因此近几年公司骨料毛利率持续下滑，但仍保持较高水平、也高于同行（仅低于主要依托自身水泥资源发展骨料的上峰水泥），显示公司骨料业务区位布局好、竞争力强。