2021-2023 年已发布Mini LED 背光电视出货及渗透

上游降本推动MiniLED电视行业迎来放量拐点。MiniLED背光电视主要成本来自于背光模组，其中MiniLED芯片、驱动IC和PCB基板是三大构成。而目前MiniLED芯片的核心降本点在于芯片微缩化及良率提升，业内倾向的降本思路一方面是通过减少LED芯片的同时增加光学设计以在确保性能的情况下提升芯片性价比；另一方面通过优化MiniLED生产中设计的关键设备，提高生产效率，减少生产成本；此外还可以通过扩大产能，整合供应链，进而有效降低成本。驱动IC方面使用高压芯片并搭配AM驱动以最大化IC驱动效率，以减少集中热量。PCB基板通过灯板电路重设、PCB基板国产化、以及玻璃基替代等方法实现降本。综上所述，MiniLED背光降本空间路径清晰，未来三年或有望实现年化降本30%，助力全球MiniLED电视销量渗透率从2023年3%提高到2026年15%，全球出货量将从600万台左右增至3000万台以上，MiniLED背光电视持续放量值得期待。

图表64：2021-2023年已发布MiniLED背光电视出货及渗透

图表65：2021-2023年已发布MiniLED背光电视

105%

84%

63%

42%

21%

00% 20182019202020212022

来源：奥维瑞沃，国金证券研究所来源：奥维瑞沃，国金证券研究所

直显：COB降本显著，Mini有望承接高端市场需求

MiniLED直显技术起初主要用于商业广告与户外大型显示等，伴随着技术的进步，文旅、会议、赛场等室内商业显示市场也开始应用MiniLED直显技术。此外，LED产业链厂商加强布局，部分厂商已具备技术、产能、良率条件，直显技术有望承接高端小间距市场，并进入4K/8K大尺寸LED显示领域。

目前小间距LED已实现专业显示市场对液晶和DLP拼接屏的快速替代，当前渗透率接近20％。洛图科技数据显示，2023年第三季度，中国大陆小间距LED显示屏销售额达43.7亿，同比增长2.4%，环比下降1.7%；出货面积达30.7万平方米，同比上涨27%，环比上涨3.8%。前三季度累计来看，中国大陆小间距LED显示屏销售额为117.0亿，同比增长1.0%；出货面积为80.8万平方米，同比上涨23.1%。平均单价达1.45万元/平方米。预计2023年全年，中国大陆小间距LED显示屏市场规模将达188亿元，同比增长13.6%；出货面积达116.2万平方米，同比增长25.1%。

P2.5-P1.7间距段产品仍是主流，P1.0以下间距段产品增速显著。从产品间距变化看，第三季度市场对P1.5/1.53和P1.2/1.25产品需求旺盛，其次是P1.0以下的产品。根据洛图科技数据显示，2023年第三季度，中国大陆小间距LED显示屏的出货面积仍然主要集中在P2.5-1.7间距段产品，市占69.9%；P1.6及以下间距段产品的出货面积占比30.1%，同比增长6%，环比增长3%。具体而言，P1.6-P1.5间距段份额同比增长4.5%，环比增长

2%，主要来源于教育、医疗等方面的需求增长；P1.4-P1.2间距段份额同比增长超1%，主要来自于广电传媒等行业；P1.0及以下间距段同比增长35%以上，终端应用以军队、政府需求为主。