美国化妆品市场多年增速在3-4%左右

图80：1978年美国人均GDP突破1万美元图81：多强功效皮肤学品牌成立于1980s-90s 60000

美国:人均GDP美元

日本:人均GDP美元

韩国:人均GDP美元

1万美元 40000 20000 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 0

数据来源：世界银行、国泰君安证券研究数据来源：《中国女性皮肤问题研究报告》、国泰君安证券研究

21世纪以来美国化妆品行业走向成熟、不断升级，细分化、功效化趋势明

显。欧睿口径2022年美国化妆品市场规模1107亿美元，2008-2022年

CAGR3.4%，与美国名义GDP增速较为匹配，已进入成熟阶段；分价格带

看，长周期维度高端化妆品增速显著跑赢大众，整体呈现消费升级趋势。分品类看，近5年来美国香水、防晒等细分市场增速较快，2017-2022年CAGR7.4%、7.1%，功效护肤近年来增长亮眼，2022年美国皮肤学级化妆品市场规模55亿同比+20%，在社交媒体普及提升信息透明度下，全球均出现功效化趋势。

图82：美国化妆品市场多年增速在3-4%左右图83：中长期纬度看美国高端市场增速好于大众

化妆品市场规模（亿美元） 1200 1000 800

化妆品yoy

20%

15%

10% 600 400 200 0

2%

-1%

4%

4%3%3%

4%4%

3%3%

2%

-1%

5%

0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

-5%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

数据来源：欧睿、国泰君安证券研究数据来源：欧睿、国泰君安证券研究

图84：香水、防晒等细分品类增长较快图85：皮肤学级市场近年来增长亮眼 300

2022零售额（亿美元）2017-2022CAGR