电商杂货类市场份额：沃尔玛稳步上涨，领先于亚马逊

沃尔玛电商业务体量最大，依托供应链的低价优势和较快的履约能力，近年来电商发展较快，重点发展传统优势品类，例如生鲜和低价商品，同时利用线下门店作为履约网点。Costco主打会员制批发购物，同时扩张门店和电商业务，目前线上商品SKU约为10K，和线下业务的低SKU薄利多销的模式形成互补。“一元店”Dollar Tree开设门店众多，基本实现社区全覆盖，优势来自灵活的供应商和海外低价进货模式，消费者画像与亚马逊有较小的重合度，但在消费疲软时存在低价替代竞争。

沃尔玛优势：从食品杂货切入电商，线下店成为履约站点。相对于亚马逊，沃尔玛的优势之一为丰富的食品杂货品类，其电商市场份额近5年均稳居第一，2023年达到29.3%，始终领先亚马逊。从沃尔玛的全渠道商品营收看，杂货类2023年营收占比约59%。沃尔玛的相对优势之二在于线下门店：截至1Q24，在美国拥有216个配售设施，同时利用线下门店成为电商履约的站点，有效降低新建物流的成本。

Costco战略主打电商扩充SKU种类。在扩张线下门店的基础上，Costco也向电商领域进军，线上商品SKU约为10K，在一定程度上弥补了其线下品类较少的弊端。和亚马逊不同的是，Costco主打仓储会员店，其底层商业逻辑和亚马逊差异较大，主要通过提供严选商品和高性价比服务，获得较高的用户忠诚度，确保了长期可观的会员费收入和90%的稳定续费率。相比亚马逊超过6亿种的商品类目，Costco仅有少于4000种线下SKU，对商品进行严格筛选。由于批量进货，Costco面对供应商时具备强大的议价能力，例如多数出货价最多高于进货价15%。Costco奉行“仓库”即“店铺”的模式，存货周转率高（23年12.3次），能够有效降低运营成本。

“美元树”Dollar Tree开设门店众多，基本实现社区全覆盖。美元树的消费者画像与亚马逊有较小的重合度，但是在宏观疲软时，会和亚马逊形成一定的低价竞争。为确保在低价商品销售的同时保持成本控制，美元树采用了①灵活的采购模式，随时根据需求变化调整产品类别和库存，并且持续寻找更低成本的供应商；②进口海外低价商品，23年直接进口的商品占美元树采购额的41%-43%。然而公司近期也面临一些困境，例如经济局势动荡下的“零元购”带来的库存损失，以及全球贸易摩擦和国际物流成本上涨。