2023年，我国光纤激光器市场规模增长10.8%至1361亿元

我国重视工业母机产业链，连续出台政策支持国产工业母机发展。2023年8月，财政部、税务总局发布关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知，2023年9月，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部公告关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告，通过财政政策支持工业母机产业链。2024年3月，工业和信息化部等七部门关于印发推动工业领域设备更新实施方案的通知，方案强调重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床等。

我国工业母机产业已经初具竞争力，且工业母机的“母机”属性决定了其对国产战略安全举足轻重，政策支持叠加产业竞争力提升，我国工业母机有望进入国产替代加速期。

价格竞争有望随制造业复苏而趋缓。光纤激光器凭借高效率、低维护运营成本、高性价比等优势，在我国工业获得快速应用。2014-17年，我国光纤激光器市场规模从29亿元增长至71亿元，2015-17年CAGR达36%。但2018年后，由于市场竞争加剧，虽然我国光纤激光器销量保持了快速增长，但在产品价格下降的影响下，市场规模的增速受到一定拖累，全球光纤激光器龙头IPG、我国光纤激光器龙头锐科激光的毛利率也受到了较大影响。制造业复苏阶段，我们认为激光器行业价格竞争有望趋缓，企业盈利能力有望提升。

注：2014-2017年数据为招股书中披露的脉冲激光器+光纤激光器销量；2018-2023年数据为公司年报中披露的“光电子器件制造销售量”资料来源：锐科激光招股书，锐科激光年报，华泰研究

市场份额集中，龙头份额高将充分受益。据《中国激光产业发展报告》统计，2019-22年，IPG、锐科、创鑫在我国光纤激光器市场的占有率合计分别为78%、76%、74%、73%。在行业价格竞争较为激烈的情况下，龙头企业依旧保持了高份额。行业集中度高，应具有较强的规模效应。其中，锐科激光是内资龙头，在我国光纤激光器市场中的份额从2015年的7.7%提升至2022年的26.8%，超越外资龙头IPG（26.2%），较第三名创鑫激光领先6.6pp，实现了对进口品牌的快速替代，并较其他内资品牌建立了更显著的占有率，有望充分受益于行业需求复苏及竞争趋缓。