黄羽鸡养殖规模化程度逐年提升

牧原股份温氏股份 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 201520162017201820192020202120222023

图表39：可比公司头均固定资产（元/头）图表40：生产性生物资产变化趋势

来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所

三、禽养殖：黄羽鸡养殖龙头，完善产业链迎发展

3.1产能持续下行，下半年有望猪鸡共振

我国黄羽鸡出栏量自2019年以来持续下行，主要系此前生猪价格上行驱动黄羽鸡产能大量提升，2023年我国黄羽鸡出栏35.95亿羽，同比下滑4.03%，是自2013年以来出栏量最少的年份。在行业出栏总量下滑的背景下，行业集中度持续提升，截至2023年黄羽鸡行业CR2已经达到42%，较2017年提升14.05pct。从产能数据来看，截至2024年4月底，我国在产黄羽鸡父母代存栏为1298.82万套，产能处于2018年以来的最低水平，预计后续黄羽鸡供给持续保持低位。

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来源：中国畜牧业协会，国金证券研究所来源：公司公告，中国畜牧业协会，国金证券研究所

图表43：黄羽鸡父母代存栏（万套）图表44：黄羽鸡商品代鸡苗销量（万羽） 1700 1600 1500 1400 1300 1200 2018201920202021 202220232024

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来源：中国畜牧业协会，国金证券研究所来源：中国畜牧业协会，国金证券研究所

黄羽鸡在消费场景和销售渠道上与猪肉较为接近，复盘黄羽鸡历史价格来看，生猪价格

的大幅上涨对黄羽鸡价格具有明显提振左右。考虑到2024年下半年生猪价格前低后高的走势，叠加黄羽鸡下半年供给处于历史低位，我们看好下半年黄羽鸡价格上涨的弹性。