化妆品产业链上中下游情况

化妆品代工处于产业链上游，ODM模式附加值高。化妆品产业链大致分为原材料、制造、品牌、渠道四个环节，代工是产业链分工细化下的产物，帮助解决品牌自主生产中的若干局限。主流代工模式分OEM、ODM两类，OEM仅负责生产，原料及配方由品牌决定，产能同质化竞争；ODM介入产品开发，其中优质厂商能够提供全流程服务，最大化产品附加值。

下游高景气+国货崛起驱动，国内代工行业快速发展。在核心消费人群扩大及购买力提升等的驱动下，国内化妆品行业呈高增长态势，成为全球第二大化妆品消费国。其中，国货品牌借电商发展、民族自信心增强之势强势崛起，根据青眼情报数据，23年国货品牌市场份额首次超越外资化妆品，达到50.4%。下游高景气推升代工需求，根据灼识咨询数据，17-21年国内代工行业市场规模CAGR为16.5%，预计21-26年CAGR为10.6%，26年市场规模达到652.8亿元。