5月质押式回购成交日均规模在5.7万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，国有大行净融出规模延续偏低，货币基金净融出显著高于季节性。4月开始，受高息揽储集中整改的影响，大行“存款搬家”现象持续，国有大行净融出规模快速滑落，5月基本维持在3万亿附近震荡；股份行总体融出处于季节性偏低水平；存款外流至非银后，货币基金融出规模明显超出季节性，支撑资金面维持平稳状态。

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

图表22货币基金净融出规模明显偏高往年同期水平

资料来源：Wind，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性水平

1、流动性总量：5月末超储率或在1.27%附近

流动性总量方面，5月基础货币全消耗或在6600亿附近，其中政府存款对基础货币的消耗或在9000亿附近，央行公开市场净投放2340亿，外汇占款延续小幅补充60亿

元；此外，准备金对于超储的消耗或在300亿附近，取现回流对超储的补充或在1400亿

附近，非金融机构存款变化对超储的补充或在150亿元附近，故月末超储或减少约5350

亿，超储率或从2024年4月末的1.48%附近回落至1.27%左右。