全球IVD行业规模及增速

688136.SH科兴制药-0.45-0.90-1.900.24-1.6537.89

数据来源：wind（数据截至到2024年5月31日收盘价。数据后带*为Wind一致性预期，其余为内部预测，本表使用的货币单位均为人民币，港股市值由当日汇率换算得到），公司公告，东吴证券研究所

2.不利因素消除，看好IVD边际改善与出海投资机会

2.1.IVD是医药板块中出海潜力领先的板块

根据沙利文数据，2022年全球IVD市场规模约为907亿美元，2017-2022年保持约7%的增速稳定增长。分地区看，亚太、拉美等新兴市场IVD行业增速比欧美日韩等成熟市场明显更快。尤其是印度、俄罗斯、越南、巴西等成本敏感却本地IVD企业落后的国家，是我国IVD出海的主要市场。

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市场规模（亿美元）yoy

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数据来源：艾迪康招股书，弗若斯特沙利文，东吴证券研究所

数据来源：金域医学公告，东吴证券研究所

目前我国已有大量高出海比例的IVD企业，其中九安医疗等海外收入占比超过90%，出海比例高的企业主要出口胶体金等技术含量较低的品种。以新产业、迈瑞为首的化学发光企业在加速出海，其中新产业海外业务比例已占30%以上，且保持30%左右的稳定高增速。

IVD出海主要地区在俄罗斯、印度、东南亚、南美等地区，这些地区逐渐开始技术迭代（例如免疫学中从ELISA等逐步替换到化学发光），考虑到经济性，国产企业在本轮产业升级中有优势。建议关注具备先发和平台优势的企业，推荐新产业、迈瑞医疗等，关注九安医疗、万孚生物等。