中国液冷数据中心应用市场规模（2019-2025E）

传统风冷无法满足AI计算的散热需求。根据科智咨询在2022年发布的《中国液冷数据中心研究报告》，人工智能的单机架功率密度普遍在14kw以上，传统风冷无法对该功率级别的机架进行符合标准的散热，必须使用水冷甚至液冷方式。值得注意的是，由于该报告写于2022年，彼时数据中心需求仍主要以通用计算为主，大模型带来的AI算力需求大幅增长尚未发生。我们认为，该报告对2022年及其后的液冷数据中心市场规模预计相对保守。

智算功率需求相较通用计算提升20倍以上，有望加速液冷产业发展。根据中国电信《新一代智算数据中心(AIDC)基础设施技术方案白皮书（2023）》，通用算力单机架功率通常在8kw以下，而智算设备单机架功率有望达60kw及以上。根据ODCC数据，全球数据中心单机架平均功率从2011年的2.4kw增长至2020年的8.4kw。而鉴于英伟达数据中心业务受益大模型算力需求，自2023年Q2起持续加速增长，2024年Q1数据中心业务实现超225亿美元收入，同比增长超400%。我们认为，随着高功率需求的AI算力的持续加速增长，从2023年起，全球数据中心平均单机架功率有望同步加速增长。