8类家电销售量（单位：台）

图2：8类家电销售量（单位：台） 700 600 500 400 300 200 100 0

2023年2024年2022年

资料来源：同花顺iFinD，天风证券研究所

图3：二手住宅价格还在持续回落（单位：%）

1,400

1,200

1,000 800 600 400 200 0

二手住宅价格指数:上海二手住宅价格指数:广州

二手住宅价格指数:深圳二手住宅价格指数:北京

资料来源：同花顺iFinD，天风证券研究所

受财政支出力度偏弱等因素的影响，建筑业压力也开始显现，且后续不确定性更强。5月建筑业PMI指数和新订单指数的分别回落1.9个和1.2个百分点，PMI新订单指数创下了近年来的新低。与建筑业相关的基础原材料行业PMI为47.9%，较上月下降1.5个百分点8。

年初以来基建开门红，但从螺纹钢等表观消费量上看，基建实物工作量一直到4月份前后

8http://www.chinawuliu.com.cn/xsyj/202405/31/632266.shtml

才开始明显回升。虽然近期专项债的发行开始明显加速，但是年初以来土地出让收入明显偏低，4月土地出让累计同比-10.4%，当月同比-21.2%。受此影响，1-4月政府性基金收入同比下滑-7.7%，显著低于年初0.1%的预算增速水平9。