国内销往非洲和中东地区瓶片出口量（万吨）

建设，其中重庆万凯出资比例65%，项目总投资金额3.29亿元。万凯将非洲基地选为出海第一站，一方面是看中其作为发展中地区的潜在需求较大，且当地落后的原料配套及基础设施建设使得其瓶片供应依赖进口。非洲当地贸易商主要以赚取价差为目的，因此本地建厂实际上可以降低公司外销贸易商比例、提升直接销售给当地瓶装厂商比例，进而增加单位售价和利润。另一方面，非洲基地也有望作为公司进军产品高溢价欧洲市场的据点，合理避开后续欧洲市场正式的反倾销税征收，进退皆可。此外，考虑到非洲原料配套供应较弱，公司非洲基地率先将后端固相连续聚合SSP工艺环节出海，前端原料聚合环节保留在国内还能保障国内基地开工，且投资额度低、建设周期短，稳健考量下，出海项目的抗风险能力和灵活性更强。尼日利亚项目目前处于行政审批阶段，公司未来还计划前往沙特和马来西亚进一步拓展出海业务，目前两地尚处于市场考察阶段。

石化产业出海的诉求与轮胎和瓶片不同，石化企业出海要绕过的壁垒实际来自于国内自身限制。第一层壁垒是炼化在国内一直是审批难度很大的项目，特别是国内设置了10亿吨的炼能天花板后，未来新增产能的可能性微乎其微；第二层壁垒是成品油出口需要国家配额，导致21年开始国内成品油价格盈利一直低于海外。我们在2021年的深度报告《大炼化迎来出海机遇期》中就分析了国内石化企业出海布局的可行性。而近期荣盛石化、桐昆股份等国内民营石化龙头企业纷纷披露了谋求出海布局产能的规划。