迪士尼IP产业链

图表17.迪士尼IP产业链

资料来源：wuhu动画人空间，中银证券

日本动画产业发展成熟，产值扩张仍在持续。日本也是全球知名的动漫产品生产国家，据日本动画协会发布的《动画产业报告2023》显示，2022年，日本动画产业在全球范围内持续增长，以终端用户消费金额计算的（广义）产业规模同比增长6.76%至2兆9277亿日元。值得注意的是，尽

管在2020年，日本动画产业的海外规模首次超越了日本国内，但随着疫情影响的逐渐消退，海外流

媒体市场的增速开始放缓，而日本国内的线下娱乐产业则逐渐复苏。因此，从2021年到2022年，日本国内的产业规模已经连续两年反超了海外。整体而言，日本动画产业的扩张仍在继续，且增长率超过日本许多其他产业。

单位：亿日元 2018 2019 2020 2021 2022

电视动画 1,137 948 840 906 943

动画电影 426 692 554 602 785

碟片 587 563 466 662 385

网络发行 595 685 930 1,543 1,652

角色商品 5,003 5,868 5,819 6,631 6,693

音乐 358 337 276 317 274

海外 10,092 12,009 12,394 13,134 14,592

游艺 2,835 3,199 2,630 3,056 2,981

演出 774 844 290 571 972

合计 21,807 25,145 24,199 27,422 29,277

资料来源：一般社团法人日本动画协会，中银证券

图表19.2022年日本动画产业（广义）市场规模分类

资料来源：一般社团法人日本动画协会，中银证券

与美国、日本动漫IP授权发展情况相比，中国动漫IP还有较大发展空间，产业链尚未完全成熟：

在发展阶段上，国产IP与欧美市场的IP相比，仍处于较为初级的阶段。日本和美国的IP泛娱乐产业已经实现了全年龄覆盖，并通过内容端与变现端的深度融合，最大化地挖掘了IP的价值。以《宝可梦》为例，其影响力不仅限于游戏领域，还广泛渗透到动画、卡牌、玩具等多个领域。而中国的

IP泛娱乐产业则主要聚焦于年轻人市场，尚未形成全面联动。