锰硅产业链图示

锰硅的原料主要为锰矿、焦炭、硅石等，其中，锰矿和硅石分别是锰硅合金中锰元素和硅元素的主要贡献来源，焦炭在锰硅生产中主要作为还原剂。除此之外，电价也是成本中较为重要的一部分。

锰硅属于铁合金的一种，在我国需求主要以下游钢铁冶炼为主，出口需求只占有很小的比例。在电炉和转炉环节加入铁合金，可以实现对钢水进行预脱氧以及部分合金化处理，而在精炼环节添加铁合金，则主要为了实现终脱氧和主合金化。而锰硅中的锰元素能够降低钢的脆性，改善钢的热加工性能，提高钢的强度、硬度和抗磨损度。一般来说，每吨粗钢中硅锰的消耗量约在13至15公斤。

锰矿成本是锰硅成本构成中占比较大的主要影响因素。锰矿石是锰冶炼领域的原材料，其市场规模与钢铁行业发展情况高度相关，约90%以上的锰矿石用于生产锰系合金产品（锰铁、硅锰、金属锰等）。

与铁矿石的情况类似，由于国内锰矿资源主要为贫矿，所以高品位锰矿仍主要依赖进口。从全球来看，锰矿主要生产国除了澳大利亚外，还有南非、加蓬等国家，而此次受供应扰动事件影响较大的GEMCO矿山在2023自然年产量340万湿吨，约占据全球产量供给的10%以上。聚焦我国进口来看，据2023年数据，中国锰矿进口量约3135万吨，进口依赖度高达90%左右。从进口来源国的分布来看，我国锰矿主要进口来源国为南非、澳大利亚和加蓬等国家，其中南非供应量最大，占比近一半，澳大利亚是2023年进口数据中的第二大供应来源国，且同比2022年增幅较大。