随着社交场景恢复，彩妆市场规模有望稳健增长

彩妆行业整体预计稳健增长，底妆细分赛道潜力十足。彩妆产品是指用于脸部、眼部、唇部的美容化妆品，根据欧睿数据，彩妆市场规模有望随着社交场景正常化而恢复稳健增长，预计2022-2026年CAGR为7.3%。而在其中，“底妆”是规模最大的细分市场，用户说数据显示2022年4月-2023年4月期间淘宝天猫平台面部彩妆GMV共236亿元，其中底妆品类贡献211亿元，占比近九成。不仅如此，底妆品类使用效果明确，且消费者在参照肤质、肤色、持久度等选定合适的底妆后会倾向于持续复购，是一类能帮助品牌建立用户忠诚度的细分品类，潜力十足。

收购PL恋火切入彩妆，顺应消费趋势调整品牌定位。2017年公司通过与恋火创始人张凤娇联合设立控股子公司“广州恋火”收购PL恋火品牌，切入彩妆市场；后又于2019年收购张凤娇持有的30%股权实现对“广州恋火”的全资控股。早期PL恋火审美更偏“韩流”，我们翻阅公告发现，2021年中报对PL恋火的品牌定位描述还是“以激情与爱为品牌内涵，轻奢韩系彩妆定位”。但在2021年7月推出大单品“看不见”粉底液并取得成功之后，公司顺应消费趋势快速调整PL恋火品牌定位，2021年年报中的表述已经变成“新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质极简”。