五粮液酒类销售吨价与2017年后开始显著提升

伴随结构优化，吨价提升。2017年前较长时间内，公司酒类销售综合吨价（不含税，后同）基本稳定在15万元/吨左右的水平，伴随2017年品牌战略调整，产品结构优化带来显著成效，吨价由2017年的15.6万元/吨提升至2023年的48.0万元/吨，成为公司收入增长的主要驱动力。分产品看，2023年五粮液/系列酒产品吨价分别为162.5/11.3万元/吨，较2019年提升12%/106%。系列酒产品体系的聚焦与优化带来更显著的提价作用。

2023年1218大会上公司提出，对传统经销商渠道的计划量适度缩减并固化配额，优化的计划量将投向特殊规格产品、五粮液1618、39度五粮液、文化酒等以及直销渠道和国际市场。在此基础上，我们认为五粮液旁系产品策略更加明晰，配合相关营销举措有望补齐增长：1）1618着力打造为千元价格带宴席第一品牌，39度五粮液顺应低度化趋势进一步渗透低度消费市场，两者一同加大费投及扫码奖励，持续通过宴席活动政策及开瓶扫码奖励，提升渠道推力和消费者活动参与积极性，补齐空白市场；2）经典五粮液发力品牌推广及消费者培育，持续完善产品打造和营销模式，助力五粮液品牌价值提升，为后续发展蓄势谋远；3）进一步丰富产品矩阵，推出45、68度产品补足差异化需求；4）非标及文创酒进一步丰富产品体系，同时加快陈年酒市场培育建设；5）系列酒继续聚焦大单品战略，加大品牌宣传和文化营销，分类分级市场建设深入推进，聚焦战略高地市场、重点样板市场、实施前置投入、一体推进。