998年-2004年：长期建设国债保持较高规模

当前我国再次面临有效需求不足的困境。2023年我国实际GDP实现了5.2%的增长，但名义GDP增速为4.6%。2024年一季度，实际GDP同比增长5.3%，但名义GDP同比增速为4.2%，表现相对偏低，在一定程度上体现了需求端有待提振。在物价方面，国内CPI同比增速在2023年6月降至0%，随后一直在低位波动，2024年4月为0.3%。PPI同比增速自2022年10月以来持续为负，2024年4月为-2.5%。

从经济结构看，在供给端，工业增加值处于较高水平，或主要由于外需的推动，但是内需仍有待提振，尤其是房地产政策还需要优化。2024年前4个月，新建商品房销售面积、销售额同比分别下降20.2%、31.1%，房地产开发投资同比下降9.8%。

财政支出节奏有待加快、力度有待提升。从今年的财政预算看，预算赤字规模4.06万亿元，比去年增加1800亿元，新增地方政府专项债券3.9万亿元，比去年增加1000亿元，新发行超长期特别国债1万亿元。此外，去年新增的1万亿元特别国债资金也主要在今年使用。也就是说，从两本账看，全年的财政预算规模有所增加，但是目前支出节奏整体偏慢。根据今年的预算报告，2024年一般公共预算支出、政府性基金预算支出的目标增速分别是4%、18.6%。今年前4个月，一般公共预算支出同比增长3.5%，进度表现尚可，但是政府性基金预算支出同比下降20.5%，进度明显不足，主因或在于新增专项债的发行规模低于往年同期。