五大品种钢材周度去库（万吨）

图2：247家钢厂日均铁水产量（万吨/日）图3：高炉盈利率（%） 260 250 240 230 220 210 200 190 2018201920202021

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图4：五大品种钢材周度表需（万吨）图5：五大品种钢材周度去库（万吨） 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 20162017201820192020

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三、供给约束放松但短期增量有限

今年前四个月，安全生产政策偏紧，山西省煤炭产量下降7476万吨，而近期政策转变为“稳产稳供”，

焦煤供给端存在增长预期。按照今年山西省原煤产量目标13亿吨左右估算，今年剩余时间原煤产量将比

去年同期高1500万吨左右，也就是说山西原煤产量存在较大的增产空间。折算到焦煤上，按照汾渭口径

估算，今年剩余时间焦煤原煤周度产量需要恢复到910万吨左右。而现在汾渭产量只有845万吨，距离潜

在增产目标尚有65万吨或7.1%的空间。但是提产仍然面临诸多问题，包括安全扰动、矿井检修和换工作面等等。整体来看，虽然中期增产方向不变，供应有望逐渐缓和，但是复产斜率会偏慢。