2017-2023年四国VDS市场规模yoy

尽管渗透率与人均消费低于发达国家，中国VDS市场规模持续增长。2019年受监管收紧和“权健事件”后信任危机影响，保健品市场低迷，龙头企业亦受影响。然而，随着疫情缓解和健康意识提升，2023年中国VDS市场规模增至2253.41亿元，同比增长达双位数，2017-2023年CAGR达6.85%。

B端竞争格局相对分散，强监管利好龙头企业。目前，VDS市场的竞争格局相对分散，龙头企业市占率较低，2023年我国维生素与膳食补充剂行业市场占有率前五的企业分别为By-health Co Ltd、Amway Corp、H&H Group、Infinitus (China) Co Ltd、China Resources Enterprise Ltd，VDS市场CR5为29.9%，市场竞争较为激烈。2023年北美VDS市场CR5市占率为21.7%。各主要市场的头部企业市占率均处于较低水平，中美欧市场均存在大量长尾企业，未来头部企业市占率仍有较大上升空间。

当下严格的监管环境为头部企业提供了更多机遇。随着监管力度的加强及竞争的加剧，规模小、设备落后的企业将逐步退出市场，市场集中度有望逐步提高，大型企业对代工生产商的资质、研发生产能力将提出更高要求，规模优势的企业将脱颖而出。这种竞争环境促使企业不断提升产品质量，拓展产品种类以适应市场需求。

C端集中度呈现下降趋势，代工行业发展前景良好。C端头部品牌与中小品牌均活跃增长，且中小品牌较头部品牌增速更快，市场份额持续提升。行业的持续增长吸引医药食品等企业跨界参与市场竞争，同时新兴品牌源源不断，市场集中度仍旧较低，新进企业及中小型企业的代工需求依然旺盛。代工企业能够依托强大的研发和生产能力，帮助中小企业弥补在剂型开发和生产上的不足，使下游企业更专注于品牌运营。