华为“芯片-服务器”产业链

华为深度渗透服务器产业链，参与从芯片到整机环节。华为服务器产业链上游包括芯片制造、服务器主板、零部件制造等，华为自研提供鲲鹏、昇腾芯片，设计鲲鹏主板等零部件；中游为服务器整机生产，华为有基于鲲鹏芯片自研的Taishan服务器和基于昇腾AI芯片自研的Atlas服务器系列，此外，华为也向整机合作伙伴提供板卡等硬件，由合作伙伴自主整机；下游应用主要由合作伙伴向互联网、政府等各个行业销售服务器整机。

华为系HDI厂商有望充分受益昇腾崛起。据财联社报道，2023年昇腾占据国内智算中心约79%的市场份额，可见昇腾市场规模之大。受益于华为昇腾系列市场规模的进一步扩大以及产能的扩张，与华为深度合作的HDI厂商有望承接订单、享受红利。

国产替代不可逆转，内资PCB厂商深度受益。国际局势复杂多变，美国持续加大对中国科技产业的制裁力度，将中国台湾地区、日本、韩国的科技供应商与中国大陆共同列为国家安全的“危险性风险”，对我国产业供应链造成较大打击。目前，我国高科技产业企业迫切需要打造立足于国内的完整产业链，国产化替代趋势已是必然。

2023年3月，华为在深圳坂田总部举办“难题揭榜”火花奖颁奖典礼，任正非在座谈会上提到：在过去三年中，华为已经用中国制零组件替换掉13000个受美国制裁的零件，并为产品重新设计4000块电路板。“目前电路板生产稳定，因为有国产的零部件供应了。”在PCB产业里，台资、日韩企业具有先发优势，掌握更高阶技术，大陆厂商虽然具有份额优势，但产品结构中低端化，主要承接技术水平较低的普通多层板，高端HDI板、载板等产品占比远低于日韩企业和台资企业。在国产替代化浪潮中，大陆企业更偏爱扶持内资企业，打造以大陆本土厂商为核心的供应链。受益于此，内资PCB厂商有望在核心大客户的扶持下，实现技术的加速迭代，承接原外资企业的订单。