2008年至2028年包装水市场规模及预测

包装水已进入中低速稳健增长阶段，未来增长中枢维持在3%-4%之间。包装水曾经历行业快速增长期，2012至2019年CAGR达11.9%，2020至2023年受疫情影响CAGR降低至2.6%。2023年包装水市场规模为2266亿元，预计未来�年，行业进入

低速增长，增长中枢维持在3%-4%之间，处于稳健扩容阶段。

包装水未来�年量增中枢将在1%-2%，价增中枢将在2%左右。2023年包装水零售量为529亿升，基于出行/户外景气度持续，叠加家庭、办公等用水场景的包装化率提升，我们预计未来�年仍有年化1%-2%的量增中枢。2023年包装水零售吨价为

4285元/吨，基于细分水源地、细分场景（如泡茶、冲奶等）的宣传，包装水仍有高端化空间，我们预计包装水价格未来�年有2%的增长中枢。

图212008 年至 2028 年包装水销售量及预测 图222008 年至 2028 年包装水吨价及预测

600 16% 5,020 6%

14% 4,520 5%

500400 12%10% 4,0203,5203,020 4%3%

300 8% 2,520 2%

200100 6%4%2% 2,0201,5201,020520 1%0% -1%

0 0% 20 -2%

销量（亿升） yoy 吨价（元/吨） yoy

资料来源：wind，HTI 资料来源：wind，HTI

包装水集中度仍在上行期间，竞争仍较为胶着。目前包装水CR3为33.8%，市场整体集中度仍在提升中，农夫山泉、怡宝和景田的行业座次稳居前三，2023年三者的市占率较2014年分别提升6.0pct/4.2pct/5.9pct，康师傅和娃哈哈的市场份额受到大

图232008 年至 2028 年包装水市场规模及预测 图24包装水龙头企业市场份额（%）

3000 25% 14

2500 20% 12

2000 15% 10

1500 10% 8

1000 5% 6

500 0% 4

0 -5% 20 2014201520162017201820192020202120222023 农夫山泉景田

销售额（亿元） yoy 怡宝康师傅娃哈哈

资料来源：wind，HTI 资料来源：wind，HTI不同口径市占率存在较大差异，数据仅做趋势参考