2022 年国产光伏正银市占率高达85%

图表34：2022年国产光伏正银市占率高达85%图表35：N型技术迭代推动行业格局进一步集中

来源：中国光伏行业协会，国金证券研究所来源：中国光伏行业协会，iFinD，国金证券研究所

一直以来，国内银粉需求受海外厂商严重垄断，日本DOWA银粉粒径小、分散性佳、有机物包覆效果更好且质量更加稳定，是中国银粉进口的主要供应商。银粉研发投入大，技术壁垒高，目前中国银粉的稳定性不足是制约国产银粉走向市场化的重要因素，根据海关总署统计，2023年中国进口银粉2726.5吨，其中稳定性要求更高的球形银粉进口2618.0吨，占比96.0%。

全球银粉市场格局相对集中，包括日本DOWA、日本德力、美国AMES等，根据海关总署统计，2023年银粉进口金额高达70.4亿元人民币；其中从日本进口银粉62.7亿元人民币，占比89.1%,随着浆料加工环节基本实现国产化，为促进原材料降本、保障供应，国内浆料企业开始向上游银粉环节扩展，国产化提速。

图表36：正面银浆用球状银粉仍依赖进口（吨）图表37：日本是中国银粉进口的主要国家（亿元）

来源：海关总署，国金证券研究所来源：海关总署，国金证券研究所

2023年内，公司成功收购江苏连银全部股权，更名为聚有银，通过全面整合、工艺优化

及产线改造，在2023年第四季度银粉月出货量达到吨级水平，随着产能不断爬坡，有望

在2024年逐步放量；此外，公司计划投资12亿元在常州市建立“高端光伏电子材料基

地项目”，该项目完成后将具备年产3000吨电子级银粉能力。