地产债二三季度到期规模与去年同期接近（亿元）

在总需求仍然不足的当前，房地产面临困难依然严峻，降杠杆以防范系统性金融风险仍是政策所向。虽然百强房企中已公布年报房企整体去杠杆成效明显，但从所有公布年报的房企整体来看，“三道红线”达标率不升反降；继续推进去杠杆进程，面临哪些风险挑战？

时至今日，仍陆续有房企出现境外债务违约等债务危机。“三道红线”之一的现金短债比短期容易受人为干预，反映的企业流动性充裕情况具有局限性，企业通过提前偿还债务的方式提前减少还款压力，并印证流动性安全。龙湖采取提前偿还银团贷款、提前兑付CMBS的方式对外界释放积极信号，并梳理存续债券规模，表示当前债务无集中兑付压力，且到2026年底前已无到期美元债；美的置业则直接表示对公开市场债务已做好资金铺排和预留。中海缩减非人民币净负债敞口，降低汇兑风险，提前偿还300亿港币俱乐部贷款。也有企业详细提及对债务到期的应对，如绿城中国表示将兼用自有资金偿还与债券发行置换方式解决近期到期债务。样本房企偿债压力尚在合理区间内，但全行业来看，地产债2024年到期规模仍居于高位，尤其是二三季度与去年同期到期压力相当，结合当时的出险房企情况来看，今年房企债务违约风险仍然较大。

对于短期的流动性紧张局面，大股东的支持与注资将会为面临流动性困境的房企带来增量资金，或可化解风险。如深圳国资将协助万科储备低流动性的不动产和长期股权投资，市场化认购万科旗下REITs，推动产业协同与项目合作，从大股东支持出发为万科寻找金融资源支持。大股东通过储备其流动性不强、效率不高的股权等方式，帮助万科实现资金回笼，手段更为市场化，对市场信