2000-2022美国建筑油漆用量及增速

改建修缮支出占比提升，重涂市场维持需求韧性。美国涂料行业周期性的弱化源自美国重涂市场的快速发展。上世纪七十年代后，美国私人住宅投资中改建投资的比例便不断提升，在2011年达到了39.97%的峰值，此后基本维持在30%以上。Harvard JCHS的数据显示，美国存量房改造规模正在逐渐扩大，修缮支出占私人住宅投资的比重近十年来在50%左右波动。存量房改造需求推动重涂市场发展，当前美国建筑涂料市场中接近80%的需求来自重涂，其中DIY占比35-40%，住宅区重涂占比30-35%，非住宅区重涂占比10-15%。大规模的重涂需求削弱了涂料行业对住房增量的依赖程度，使得涂料需求具有更强的韧性。