拖拉机汰换量测算2350

以全国规上农机企业销售作为对全国农机设备市场规模的估计，假设农机设备整体更新周期约为10年。设备更新比例按照距离T年长度，逐次递增：T-9、T-

8年的更新比例为40%，T-7、T-6年的更新比例为30%、T-5、T-4年的更新比例为20%、T-3、T-2年的更新比例为10%。

上一轮农机销售高峰在2015-2016年，按10年寿命计算，当前农机赛道整体潜在更新迭代需求较大，预计2023-2025年分别达到3738亿、3562亿、3301亿。

拖拉机：采用汰换量作为拖拉机潜在更新需求。我们将T年产量+T-1年保有量-T年保有量作为对T年汰换量的估计，同时，将2019-2021年平均汰换量作为对

2024年汰换量估计；将2020-2022年拖拉机平均产量作为对2023年拖拉机产量的估计，计算2024年潜在更新需求较2023年有137%的弹性空间。

近年来由于补贴政策对拖拉机补贴品类方向的变化，中大型拖拉机需求占比持续提升，对小型拖拉机的汰换有所加快。同时，2021-2023年农机购置补贴对

拖拉机的补贴原则未有改变，此外，从拖拉机产量看，波动亦相对较小，因此采用平均数作为往后年份的实际产量/更新需求的测算假设相对合理。

图：农机全行业更新空间测算图：拖拉机汰换量测算

图：从存量市场看，近年来对小型拖拉机的汰换有所加快 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2350 2300 2250 2200

209.1

198.5

202.5

211.2205.5

141.4

73.181.285.5 250 200 150 100

2,000

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000 800

1780.41727.61675.0 1500 1000 500 0 2150 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

2024E

2025E 2100

57.1

61.853.7

59.9 600 50400 200 00

384.2407.9422.8

67.6

69.4

75.2

规上农机企业主营业务收入（亿元）农机理论更新替换需求（亿元） 2015201620172018201920202021

拖拉机总产量（万台，右轴）汰换量测算（万台，右轴）拖拉机保有量（万台，左轴）

小型拖拉机中型拖拉机大型拖拉机

2019年2020年2021年

数据来源：中国农业机械协会，中国农机机械工业年鉴，长江证券研究所（注：2017年开始农机协会统计口径有大幅变动，导致2017年以前及之后的营收有较大变动，可能对23、24年理论更新需求测算造成误差）

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01规上农机业务经营有望回暖

农机购置补贴向好叠加土地流转政策持续优化，国内规模以上的农机企业业务收入总额有望迎来回暖。