2023年维生素E供给格局

多元/公斤。由于单个维生素品种均为寡头垄断格局，某个企业的退出，竞争格局变化较大，往往对价格运行趋势有很大影响。

维生素价格近2年长期低迷，行业龙头盈利大幅承压，部分企业已出现亏损情况。当前养殖利润有望回升进而带动维生素需求，我们看好后续维生素价格上行，其中我们重点推荐供给高度集中的VA\VE\VB1\VB6。根据百川盈孚，当前VA/VE供给高度集中，其中VA行业CR5达91%，VE行业CR5为100%，此外帝斯曼VA产能占比16%、VE产能占比26%，随着后续帝斯曼剥离动物营养业务，VA、VE供给有边际缩减可能。根据博亚和讯，23年VB1供给CR3超90%，VB6供给CR2超70%，并且帝斯曼在23年6月宣布关闭其上海VB6工厂，行业竞争格局较好，看好后续价格上行。推荐VA\VE龙头新和成以及B族维生素龙头天新药业，关注浙江医药、安迪苏、金达威等。

细分龙头，业绩弹性大。据百川盈孚及各公司公告，新和成、浙江医药、安迪苏以及金达威VA产能分别为8000吨、5600吨、5000吨、4000吨，现有其他条件不变下，VA价格若上涨10元/千克，各公司有望分别增厚利润6018、4212、3761、3009万元。其他品种方