2015-2021年中国制造业工业机器人密度持续增长（台/万人）

1000 670 399397 322321304 276 274 249 240234 1200 1000 800 600 400 200 0

数据来源：中国机器人产业联盟，IFR，东北证券

图40：2015-2021年中国制造业工业机器人密度持续增长（台/万人） 600 500 400 300 200 100 0 20152016

工业机器人密度（台/万人）增速（%）

201720182019202020212025E

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

数据来源：中国机器人产业联盟，IFR，东北证券

同时，精密减速器下游需求多元，随着技术进步以及产品价格下降，精密减速器有望凭借其优异的性能应用在更多领域。以哈默纳科为例，随着精密减速器产品下游应用领域不断拓宽，其在不同时期的业绩驱动都有所差异，公司销售规模在过去几十年都保持着快速增长。