2018-2028E中国包装饮用水市场规模持续增长

•2018-2023，中国包装饮用水市场规模（零售额）从1526亿元增至2150亿元，CAGR为7.1%；2023-2028E，中国包装饮用水市场规模（零售额）从2150亿元增至3143亿元，CAGR为7.9%。受益于家庭用水场景增加以及消费升级，23-28年的零售额市场规模CAGR高于18-23年。

•2024年5月湖北襄阳已提升居民用水价格，广州已举办水价上调听证会，安徽铜陵等城市将举行居民用水价格上调听

证会，我们认为随着未来居民用水价格上涨，或可进一步促使包装水渗透率提升。

图21：中国包装饮用水渗透率具备提升空间图22：2018-2028E中国包装饮用水市场规模持续增长表3：2024年广州与襄阳进行居民用水价格调整

城市 时间 水价涨幅

广州市

（水价调整中） 5月9日 方案一：居民生活用水三个阶梯水价分别从1.98元/立方米、2.97元/立方米3.96元/立方米调整为2.60元/立方米、3.90元/立方米、7.80元/立方米；方案二：居民生活用水三个阶梯水价分别从1.98元/立方米、2.97元/立方米3.96元/立方米调整为2.46元/立方米、3.69元/立方米、7.38元/立方米

湖北襄阳市襄州区 5月10日 居民用水调整为1.82元/立方米

资料来源：华润饮料招股说明书，光大证券研究所

资料来源：华润饮料招股说明书，灼识咨询预测，光大证券研究所

资料来源：澎湃新闻，光大证券研究所

•饮用纯净水市场规模占据半壁江山，份额占比逐渐提升。2018-2023，中国饮用纯净水的市场规模从833亿元增至1206亿元，份额占比从54.6%提升至56.1%；2023-2028E，饮用纯净水市场规模将从1206亿元增至1798亿元，份额占比从56.1%提升至57.2%。