13-15年中国移动互联网市场规模快速扩张

08/10-10/10行业指数涨跌幅（%） 400 350 300 250 200 150 100 50 0

有汽电国建煤综医计电家机社美商农食轻纺环传通房非银基交建公钢石色车子防筑炭合药算力用械会容贸林品工织保媒信地银行础通筑用铁油

金军材

生机设电设服护零牧饮制服

产金化运装事石

属工料

物备器备务理售渔料造饰

融工输饰业化

资料来源：Wind，华创证券

③2013-2015年：转型政策密集、产业趋势明朗，互联网+崛起。2012年底以来，政策重心开始加速聚焦中长期转型和升级。从2013年1月国务院通过的《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012-2030年)》和《关于深化科技改革加快国家创新体系建设的意见》开始，科技政策支持力度加大。此外，智能手机和移动互联网的普及催生一轮新的科技周期，其中智能手机渗透率由11年初的15.8%飙升至12年底的68.6%，且随着3G技术的成熟和4G的商用开启，产业重心向下游内容领域延伸，一系列电影及手游的爆发使得“流量”概念开始火爆。13-15年中国移动互联网市场规模大幅扩张，从13年992亿元扩张至16年8952亿元，对应年化复合增速高达108%。

图表1411-12年智能手机快速普及，为13-15年互联网+行情打下基础

图表1513-15年中国移动互联网市场规模快速扩张

20

中国:智能手机普及率（%）

10,000

9,000

8,000

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

中国:市场规模:移动互联网（亿元，左轴）中国:市场规模:移动互联网:同比（%，右轴）

8,952

4,464

1,750 992 180 160 140 120 100 80 60 40

101,00015617830154620 000

资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券

上市公司层面，13-15年以软件、游戏为代表的TMT板块业绩高增，涨幅居前。业绩来看，在政策加持之下，智能手机的普及和4G应用的推广，带来了TMT板块在13-15年的业绩高增。其中游戏行业归母净利润累计同比从13Q2的-0.2%升至15Q1的81%，软件开发从-8.5%升至25%，IT服务从-4.1%升至23%。股价表现来看，13年以游戏、软件为代表的TMT板块走出结构性牛市，13/6熊市底部后2年的十倍股集中在计算机（银之杰、恒生电子等）、传媒（顺荣三七等）、电子（联建光电）。