水泥产能过剩缺口测算

2023年整体错峰生产调节力度小幅加强，但南方、北方表现有一定差异，错峰生产对行业景气度呵护效果在减弱。2023年水泥行业加大错峰生产力度，根据卓创资讯，全国错峰天数为4,044天，同比+88天。南方错峰生产调节力度有所加大，西南/华东/中南2023年错峰天数分别935/644/645天，分别yoy+75/+43/+35天；北方错峰力度有所减弱，西北/东北/华北2023年错峰天数分别为765/535/520天，yoy-5/-35/-25天。

2023年水泥TOP10企业市场份额yoy+0.2pct至59.0%，水泥供给格局近年基本稳定。近10年水泥行业集中度持续提升，根据国内新型干法水泥熟料设计产能口径，2023年国内水泥行业top10市占率为59.0%，yoy+0.2pct，较2014年提升7.3pct。

2023年前十大水泥企业分别为新天山水泥/海螺水泥/金隅冀东水泥/华新水泥/红狮集团/华润建材科技/台湾水泥/山水集团/天瑞水泥/亚洲水泥，年产能分别为3.40/2.35/1.03/0.77/0.76/0.66/0.56/0.51/0.34/0.27亿吨 ， 市占率分别为18.9%/13.0%/5.7%/4.2%/4.2%/3.6%/3.1%/2.8%/1.9%/1.5%。2016年以来水泥top10市场份额呈提升态势但节奏不快，核心的约束或源于行业严格的产能置换政策执行，同时兼并购事件偏少。应注意，中小企业资金实力等或并不弱，一个数据佐证，2023年国内水泥熟料新投产年产能2,353万吨，其中TOP10外企业投产规模为1,035万吨，占比约44%。