国际火锅店市场规模（单位：亿美元）

门店模型逐渐成熟，利润率仍有进一步提升空间。据公司招股说明书，新开门店产生的开业前成本及资本开支因地理区域和门店规模而异，在亚洲的单店开业前成本一般介于17-40万美元，资本开支一般介于140-300万美元，在其他国家的单店开业前成本一般介于50-150万美元，资本开支一般介于250-650万美元，2021-2023年，新开门店一般在6个月内实现盈亏平衡。受益于海外消费水平较强，海底捞海外门店的单店平均收入表现优于国内门店，但由于人工、租金成本较高，海外门店盈利能力弱于国内门店；2023年公司整体门店日均收入1.63万美元，门店层面利润率9.0%，据我们测算，较海底捞国内门店利润率水平仍有较大差距。我们认为，未来随着规模效应的持续显现、翻台率和经营效率的进一步提升，公司利润率水平有望持续改善。