2024 年超长期限附息国债月度供给规模预测（单位：亿元）

22附息国债15(续2) 200 200 是

22附息国债15(续发) 300 300 是

22附息国债15 300 300 是

21附息国债03(续3) 260 260 是

21附息国债03(续2) 260 200 否

21附息国债03(续发) 350 350 是

21附息国债03 300 300 是

数据来源：Wind，东吴证券研究所

观察到今年一季度的单只30年期国债发行规模均为280亿元，因此预计今年全年30年期国债月度供给规模均为280亿元。加之我们假设50Y国债发行规模与同月30Y国债发行规模保持一致，因此50Y国债每季度末发行规模也将是280亿元。

除了常规的超长期限附息国债供给之外，今年还存在1万亿元的超长期特别国债供给，暂无具体的期限和发行规模计划。我们预计供给期限将以30Y为主，鉴于二季度国债供给计划中表示“记账式附息（超长期）国债发行安排另行公布”，供给或从6月起平稳放量。

1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

30Y50Y

数据来源：Wind，东吴证券研究所注：其中1-4月为实际值

4.4.关键期限附息国债供给预测

15/18

东吴证券研究所

从发行节奏来看，过去4年关键期限附息国债发行节奏较为稳定，遵循每月发行一只的规律，因此预计今年全年，1Y-10Y国债每月发行一只。