2018-2022年，国内磷酸行业产能利用率较低

表8：湿法磷酸：二水法对磷矿的适应性强，半水-二水法的成品磷酸质量好、总磷回收率高且副产高品质磷石膏

湿法净化磷酸替代热法工业磷酸是我国磷酸工业的发展方向。湿法磷酸生产关键在于原料处理、气体处理、废料回收除杂、副产物回收，生产成本主要受磷矿石、硫磺（硫酸）价格影响；热法磷酸生产关键在于燃烧、水合、热交换、除雾，生产成本主要受黄磷、电价影响。考虑能源和电力成本，以及生产过程中产生的粉尘和有毒气体受到环保限制，热法制酸面临环保政策和成本双重压力，具有能耗和成本优势的湿法磷酸替代高能耗的热法磷酸是我国磷酸工业的发展方向。

供给端：热法磷酸行业集中度低。据百川盈孚数据，截至2023年末，国内磷酸产能合计618万吨（热法270万吨+湿法348万吨）；2018年以来，国内磷酸行业产能利用率不到60%，其中湿法磷酸产能稳步扩张、产量占比稳步提升至69%。我们统计，目前国内热法磷酸行业有效产能241万吨，澄星股份、兴发集团、广西钦州志诚化工产能位居前三，合计占比38%，行业产能集中度较低。