国内天然气产业链构成

天然气产业链主要由上游勘探生产、中游运输存储以及下游销售应用三个部分构成。其中中游环节为目前我国油气行业改革重点，随着“X+1+X”模式的推进及“全国一张网”改革思路的确立，进口LNG相关的船舶、接收存储设施和运输渠道等，预计将成为产业中游领域的核心资产。

船舶+接收站+槽运，构成公司能源物流板块核心资产。公司能源物流服务的主要经营模式为“窗口期+运力+智慧仓储”服务，主要涉及接收站窗口期、船舶&槽车运力以及储罐仓储等领域。鉴于接收站、船舶等核心资产具有一定稀缺性，公司提出能源物流服务“资产+服务”的发展战略，其中在资产方面，公司适度加强LNG、LPG船舶等核心资产布局，不断提升资产质量，优化运力水平；在服务方面，公司持续推动经营与合作模式创新，强化专业化服务能力。

LNG接收站重要性凸显，民营企业有望发挥更大作用。对于我国进口LNG市场而言，LNG接收站是关键性基础设施和中转加工设施，其作为“海气登陆”的唯一窗口，LNG在接收站码头卸载并存储后，通过“液进气出”或“液进液出”方式输送到下游应用市场。为加速推进天然气调峰储备等基础设施建设，在清洁能源快速发展的大背景下，国家于2014年开始鼓励引导民营企业参与LNG产业链竞争。2019年国家石油天然气管网公司的成立，标志着我国天然气市场化改革逐步进入深水区。随着国家管网公司相关LNG接收站基础设施逐步向准入的托运商开放，LNG接收与仓储设施的市场化服务水平进一步提升，而其中民营接收站有望扮演更加重要的角色，在补充流通资源、开放窗口期租赁等方面有望实现进一步的增量成长。