2022年全球动力电池行业格局

1%7%

国轩高科

3%

中创新航

4%

宁德时代

37%

三星SDI5%

中创新航

5%

宁德时代

37%

三星SDI5%

SKI

5%

松下

7%

比亚迪

14%

LG新能源14%

SKI

5%

松下

6%

LG新能源14%

比亚迪

16%

资料来源：SNEResearch，国盛证券研究所资料来源：SNEResearch，国盛证券研究所

1.2.2动力电池上游材料厂优势显著，龙头地位持续稳固1、正极：三元正极与磷酸铁锂行业展现强者恒强1）三元正极

2023年国内三元正极出货62万吨，6系和8系（及以上）占比有所提升。根据SMM锂电数据，2023年国内三元正极材料出货量为62万吨，同比下降5%。从各系占比来看，2023年5系占比30%、6系占比23%，8系（及以上）占比46%。5系占比较

2022年进一步下降，主要原因在于数码低端产品为存量市场，而动力端则会因追求更

高能量密度而导致5系向6系切换。6系占比提升主要是因为中镍电压化路线在安全性和成本方面具有优势，且能量密度也可满足部分车型续航需求。此外，由于国内外高端车型主打高镍三元路线，因此2023年8系（及以上）三元占比也有小幅提升。我们预计，6系和8系（及以上）份额仍会持续提升。

图表16：2018-2023年国内三元正极材料产量图表17：2020-2023年国内三元正极材料各系占比

产量（万吨）同比

2%2%

8系及以上

1%1% 60 50 40 21 30

20151927% 10 0 44

11%

110% 62

50%

100%

80%

60%

40%

20%

-5%0%

-20%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

56%

17%

25%

45%

16%

37%

34%

20%

45%

30%

23%

46% 2018201920202021202220232020202120222023

资料来源：SMM锂电，国盛证券研究所资料来源：SMM锂电，国盛证券研究所

三元正极行业头部份额进一步集中，2023年CR3提升3pct。从行业集中度来看，

2023年三元正极行业CR10小幅提升1pct至80%，CR5和CR3则均提升3pct至

55%/38%，头部公司份额进一步提升。从具体企业来看，容百科技仍是高镍三元龙头，巴莫、当升位于第二及第三位。南通瑞翔和长远锂科紧随其后。从电池厂的角度来看，在排名前十家的三元材料企业，宁德时代体系的供应商入围7家，包括低中高镍的材料供应商，而海外SKon体系下的供应商入围2家。