1-4月前驱体产量同比增加 28%

资料来源：SMM，上海钢联，国泰君安期货研究资料来源：SMM，上海钢联，国泰君安期货研究

图16：新能源车和动力电池增速累计同比增长约30%图17：1-4月前驱体产量同比增加28%

250%

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

新能源车产量累计同比增速动力电池产量累计同比增速

实物吨 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0

三元前驱体产量 201920202021202220232024

01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31

资料来源：中汽协，动力电池创新联盟，国泰君安期货研究资料来源：SMM，国泰君安期货研究

图18：MHP月度需求量级约为2.0-2.5万吨左右图19：MHP平衡边际稍有宽松，但流通资源维持偏紧

万吨硫酸镍耗MHP电积镍耗MHP

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

万镍吨MHP月度平衡 2

1.5 1

0.5 0

-0.5

-1

-1.5

-2

资料来源：SMM，上海钢联，国泰君安期货研究资料来源：SMM，上海钢联，国泰君安期货研究

图20：三元电池利润低位承压图21：三元材料利润低位承压