2023年全球精锡消费量同比-3%

长期催化：步入工业4.0时代，大数据浪潮兴起有望打开锡需求向上空间。伴随大数据浪潮的兴起，数据存储量必将快速增长，半导体需求有望激增。据ITA数据，到2030年，数据存储量将是目前的10倍，届时大数据或将成为拉动锡需求的新增长极，但该需求在短期内难以兑现，或将在2025年之后贡献实际增量。

：2023年全球精锡消费量同比-3% 全球精锡需求 2022年 2023年 2024E 2025E 2026E

40 8% 锡焊料 19.20 18.65 20.25 22.01 23.76

光伏 1.63 2.64 3.24 3.80 4.28

-6% YOY 2% 3% 3% 3%

铜锡合金（万吨） 2.68 2.49 2.54 2.59 2.65

-8% YOY -7% 2% 2% 2%

其他（万吨） 1.71 2.07 2.26 2.38 2.49

精炼锡需求合计 37.11 36.04 37.72 39.60 41.51

精炼锡需求YOY -3% 5% 5% 5%

YOY 62% 25% 20% 15%

汽车电子 3.19 3.63 3.96 4.43 4.93

YOY 14% 9% 12% 11%

3C、计算机、通信等 13.40 11.39 12.07 12.80 13.57

YOY-15%6%6%6%

锡化工（万吨）6.135.705.585.535.47

YOY-7%-2%-1%-1%

马口铁（万吨） 4.60 4.27 4.15 4.06 4.02

YOY -7% -3% -2% -1%

铅酸电池（万吨） 2.80 2.85 2.94 3.03 3.12

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2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年

全球精锡消费量（万金属吨）全球锡消费量--YOY

从中游数据看锡焊料需求复苏--2024年集成电路、PCB电路板都处于复苏状态，精锡消费有望回暖。通过全球精锡消费量增速和全球半导体销售额增速、全球印刷电路板产值增速的拟合，我们可

以发现2018~2022年三者走势非常相似，2023年走势略微劈叉主要系光伏用锡增速较高，部分抵消掉电子行业的下滑所致。展望2024年，电子行业触底回暖，Prismark预计2024年全球印刷电路板产量同比增速由2023年的-15%转正至+5%，精锡消费有望回暖。