2023年全球精锡产量同比-2.7%4038

40 38 36

15%

10%

5%

份精锡出口仅55.4吨，同比-99%，3月份伴随许可证的陆续发放，340%

出口量有所恢复，截至2024年3月19日，印尼已发放约4.5万吨锡的采矿生产配额，并正在努力加快审批流程，其中Timah公司已获得2024年精炼锡出口配额3万吨，3月份印尼出口精锡3858吨，虽所恢复但不及往年同期。

32 30

全球精锡产量（万金属吨）

-5%

-10%

全球精锡产量-YOY--右轴

图：2024Q1印尼精锡出口低于往年同期

15000 10000 5000 0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2018年2019年2020年2021年

2022年2023年2024年

数据来源：SMM、印尼贸易部、开源证券研究所

数据来源：Wind、海关总署、开源证券研究所图：2024年2~3月中国自印尼进口精锡降幅明显6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000 0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2018年2019年2020年2021年

2022年2023年2024年

数据来源：Wind、海关总署、开源证券研究所

伴随锡价中枢抬升再生锡产量增长，但电子废弃物回收增速一般。2023年全年国内再生锡产量达4.31万吨，2016~2023年复合增速达9.8%，锡价对应年复合增速达8.6%，伴随锡价中

枢上移，再生锡产量整体呈增长趋势，但精锡最主要的需求方—电子回收量并未出现明显增长，据《全球电子垃圾监

图：伴随锡价中枢抬升，再生锡产量增加