2022年光伏胶膜行业市场一超多强格局稳固

需求端看，EVA及POE类胶膜需求持续增长，整体供需偏向宽松。我们预计2024年-2025年光伏胶膜总需求约54/61亿平米，年复合增长率约22%。根据艾邦光伏数据，截至2023年底，光伏胶膜名义总产能达91亿平方米，同比增长52%。其中福斯特、斯威克、海优新材、百佳年代、祥邦科技五家大厂胶膜已有产能总和超过60亿平方米，合计占比约67%。整体供需偏向宽松。原料端看，预计2024年-2025年EVA光伏树脂需求分别为118/130万吨，同比+3%/+9%；POE光伏树脂需求分别为74/90吨，同比+30%/+20%。

1)光伏新增装机量：参考中国光伏协会对2022-2030年全球新增装机量预测，我们预测2023-2025年全球光伏新增装机量437/480/550GW。

2)容配比：假设2023-2025年的容配比均为1.25。3)单GW胶膜需求：2022年单GW胶膜需求为920万平米，我们预测24-25年单GW胶膜需求逐年下滑，分别为900/880万平米。4)胶膜占比：随着N型电池片加速渗透，POE胶膜占比逐年提升，23-25年分别为30%/35%/37%；EVA胶膜占比分别为70%/65%/63%。5)克重：假设24-25年EVA树脂克重分别为360/340克/平米；POE树脂克重分别为420/400克/平米。