2020年以来，全球央行黄金购买量快速上升

16.0%

14.0%

12.0%

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%

全球经济体黄金在外汇储备占比

全球央行平均值中国内地/大陆 200020022004200620082010201220142016201820202022

数据来源：世界黄金协会，兴业证券经济与金融研究院整理

2020年以来，全球央行黄金购买量激增，主要原因有三：

1）疫后全球大放水，防御通胀需求上升；

2）2022年初，虽然美国开始加息，但俄乌冲突爆发，避险需求再度上升；

3）“去美元化”风潮下，黄金作为美元资

产储备的替代。

1,200.0中央银行黄金购买量，公吨

1,000.0

800.0

600.0

400.0

200.0

0.0 20102011201220132014201520162017201820192020202120222023

数据来源：世界黄金协会，兴业证券经济与金融研究院整理

图表12：2024年前两个月，全球央行黄金净购买趋势上较2023年有所放缓

全球央行买入/卖出量，月度数据，公吨

买入

卖出

净买入/卖出

200.0

2024年前2个月，全球央行仍然维持净买入趋势，但净买入量较2023年整体有所放缓。

150.0

100.0

50.0

0.0

-50.0

-100.0

20-0120-0721-0121-0722-0122-0723-01

23-0724-01

数据来源：世界黄金协会，兴业证券经济与金融研究院整理

图表13：2023年全年来看，中国央行领跑黄金购买，其次为波兰和新加坡

2023年，中国是全球央行中黄金购买量最大的经济体，净买入224.88公吨黄金，其次为波兰和新加坡。哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等经济体在2023年减持了较多黄金。