全球军用电源市场

数据来源：中商情报网，西南证券整理

公司提供各类电源，在国内率先实现功率变换全程软开关。公司的电力操作电源模块是公司的核心产品，市场占有率长期处于行业领先地位。产品覆盖110V和220V，功率从0.8kW到12kW，广泛用于电力系统、冶金、钢铁、化工、轨道交通、电气化铁路、

城市地铁、市政建设、厂矿企业等领域。此外公司还提供电力用UPS和配网自动化电源。

高品质电源铸就军事强国。军工电源需要在极端环境下稳定工作，包括极端温度、

强振动冲击、多干扰等复杂环境，因此对电源的可靠性、功率、效率、体积和重量等有较高要求，其主要应用于弹载、机载、舰载、车载、雷达、地面设备等多种武器装备中。随着近些年我国地缘政治格局变动、世界紧张局势加剧等因素，国防开支逐年上涨以加快新型武器装备研发列装，应对复杂地缘局势。全球的军用电源市场份额也在呈现快速上升趋势，根据Reportlinker预测，到2025年底，全球下一代军用电源市场规模将从

92.9亿美元增长到156.5亿美元。

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201320142015201620172018201920202021202220232024 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

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20192025E

国防支出预算（亿元）市场规模（亿美元）

数据来源：人大预算草案，西南证券整理数据来源：Reportlinker，西南证券整理

公司品类丰富，产能扩大未来可期。2021年底，公司向特定对象发行股票募集资金

2.5亿元，用于“基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目”及“西安研发中心建设项目”建设。项目投产后，预计可形成低功率DC/DC电源模块年产能14,000块、大功率DC/DC电源模块年产能5,000块、三相功率因数校正模块年产能5,000块以及多功能国产化军工电源年产能5,000台，在未来可有效实现公司的军工创收。